Analistas coinciden en que el segundo mes del año mantendrá la calma cambiaria gracias al flujo de divisas y el «carry trade», aunque advierten por una inflación que se resiste a perforar el 2% y posibles saltos momentáneos en las tasas de interés.
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Tras un enero donde las variables financieras se mantuvieron bajo relativo control, el mercado comienza a desandar febrero con un optimismo cauteloso. Para los ahorristas y empresas de la región, el escenario asoma con estabilidad en el tipo de cambio, pero con una inercia de precios que todavía condiciona el bolsillo.
Un dólar «planchado» por la oferta
El «veranito cambiario» parece tener cuerda para rato. Según explicaron economistas, existen tres motores que mantendrán al dólar a raya durante este mes:
- Flujo de divisas: La liquidación del remanente de la cosecha de trigo y la colocación de deuda provincial y corporativa en el exterior están garantizando una oferta sólida.
- «Inocencia fiscal»: Se espera que la nueva normativa atraiga dólares que hoy están en cajas de seguridad hacia el sistema bancario, aumentando la capacidad prestable.
- Carry Trade: La estrategia de apostar a tasas en pesos mientras el dólar permanece quieto sigue siendo la lógica dominante, actuando como un «tranquilizante» para la cotización.
Inflación: el piso del 2%
A pesar del optimismo oficial, los especialistas advierten que la inflación de febrero difícilmente baje del 2%. Factores como el aumento de la carne, los ajustes de tarifas postergados por las elecciones y la nueva metodología de medición del INDEC ponen un freno a la desaceleración.
«Lo que está actuando como ancla de la inflación hoy es la recesión y los salarios reales que no se ajustan», analizó Jorge Carrera, exvicepresidente del BCRA, sugiriendo que la baja de precios no será tan rápida como el Gobierno desearía.
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¿Vuelve la volatilidad en las tasas?
Uno de los puntos de mayor atención para quienes manejan excedentes en pesos son las tasas de caución. Durante enero, se vieron picos de hasta el 60%, y para febrero no se descartan «saltos circunstanciales».
Dato clave: Los expertos explican que estos saltos (que podrían llegar al 50% o 100% en días puntuales) no reflejan la economía a largo plazo, sino desajustes de liquidez de los bancos que todavía se están adaptando al nuevo esquema monetario.
Los «cisnes grises»
En el horizonte asoman riesgos externos. La figura de Donald Trump y su posible impacto en la política económica de Estados Unidos es vista como un factor que podría alterar la calma financiera global y, por efecto cascada, la estabilidad regional.